先查最危險的一種：止損在強平價之外
這是最少被提及、後果最嚴重的一種。
如果你的止損價比強平價更遠，那筆委託永遠不會被執行——**價格會先觸及強平價，倉位被強制平倉，你的止損單隨之失效**。你以為自己設了 5% 的風險上限，實際承受的是保證金全損。
高槓桿下這件事特別容易發生。20 倍槓桿的強平距離大約 4% 出頭，如果你習慣性設 5% 止損，那個止損從下單那一刻起就是裝飾品。
開倉前先確認強平價在哪，再決定止損位置：
正確的順序是：先決定能承受多少虧損與止損位置，再反推倉位大小與槓桿——而不是先開倉再想止損放哪。
觸發價用的是哪個價格
多數交易所允許你選擇止損的觸發價類型：**標記價格**或**最新成交價**。
選標記價格，單一交易所的瞬間插針不會觸發你的止損；選最新成交價，插針會觸發。兩者各有取捨，但問題在於很多人沒注意自己選的是哪一個。
「K 線明明穿過了我的止損價」這個觀察，如果你用的是標記價格觸發，那就是正常的——標記價格當時沒到。
止損限價單可能觸發但成交不了
這是「止損觸發了但我還在倉位裡」的典型原因。
**止損市價單**：觸發後以市價成交，一定會成交，但成交價不確定。 **止損限價單**：觸發後掛出一張限價單。如果價格跳過了你的限價，那張單就掛在那裡不會成交——而價格繼續往不利方向走。
劇烈行情下用止損限價單，等於在最需要離場的時候給自己設了一個可能無法執行的條件。
滑價：觸發價不是成交價
止損市價單一定成交，但成交在當下能吃到的價格上。
流動性薄的合約、或者行情跳空時，成交價可能離觸發價很遠。這不是交易所的問題，是市價單的本質——它保證成交，不保證價格。
倉位越大越明顯，因為你要吃掉的訂單簿深度更多。
沒開只減倉，止損變成反向開倉
如果止損單沒有勾選「只減倉」（Reduce Only），在某些情況下它可能不只平掉你的倉位，還會反向開出一筆新倉位。
比如你手動平掉了一部分倉位卻忘了調整止損數量，剩下的止損委託觸發時，多出來的部分就會變成反向開倉。你以為自己出場了，實際上換了個方向繼續在市場裡。
止損單一律勾選只減倉，這是一個沒有成本的習慣。
移動止損有額外的失效方式
移動止損（追蹤止損）在價格對你有利時自動上移觸發價，但它多了兩個失效點。
**回撤幅度的計價方式**：有的交易所用百分比，有的用絕對價格，還有的允許你選。設成 1% 回撤，在低波動時可能整天不動，在高波動時可能開盤五分鐘就被掃掉。
**啟動價**：多數移動止損可以設一個啟動價，在價格到達之前它不會開始追蹤。忘了設或設錯，止損可能從一開始就在跟蹤，也可能永遠沒啟動。
移動止損不是「更安全的止損」，它是一個有更多參數、因此有更多出錯方式的止損。
排查順序
- 你的止損價和強平價，哪個離現價更近
- 觸發價類型是標記價格還是最新成交價
- 用的是止損市價還是止損限價
- 如果成交了但價格差很多，看當時的訂單簿深度與行情速度
- 止損單有沒有勾選只減倉，數量和當前倉位是否一致
一個結構性的建議
止損失效的多數情況，根源不在委託設定，而在倉位一開始就開太大。
槓桿越高，強平距離越窄，能放止損的空間越小。當強平距離只有 4%，任何比 4% 寬的止損都沒有意義；而比 4% 窄的止損又很容易被正常波動掃到。
先想清楚你要放多寬的止損，再決定槓桿——這個順序反過來，止損就只是一個心理安慰。
提醒
以上為機制說明，不構成操作建議。實際觸發與成交以交易所當下判定為準。槓桿交易可能導致本金全數損失。
